Le marché des casinos en Asie fait face à une offre potentiellement excédentaire de salles de jeux, les principaux pôles comme Macao et le Japon affichant des tensions financières. Des analystes du secteur soulignent que les niveaux d’investissement récents n’ont pas généré de retours proportionnels en bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements.
Saturation du marché et performance financière
Paul Steelman, PDG de Steelman Partners, identifie une surcapacité nette des casinos dans toute la région. Cette observation contraste avec la prédiction de 2007 de Sheldon Adelson, fondateur de Las Vegas Sands, selon laquelle l’Asie pourrait supporter dix marchés de la taille de Las Vegas. Actuellement, les revenus du jeu aux Philippines ont chuté de 16 % au premier trimestre de l’année, tandis que cinq des six concessionnaires de Macao ont signalé des bénéfices inférieurs aux niveaux de 2019.
Les données financières indiquent un décalage entre les dépenses d’investissement et la croissance des bénéfices. Les estimations suggèrent qu’environ 21 milliards de dollars ont été investis dans le jeu terrestre en Asie depuis 2019. Toutefois, l’EBITDA régional est resté relativement stable, passant de 13,6 milliards de dollars en 2018 à 13,7 milliards de dollars en 2025. John DeCree de CBRE Capital Advisors note que, bien qu’un excès d’offre existe, le défi principal concerne les projets qui peinent à monter en puissance efficacement.
Un rapport de 2019 co-écrit par DeCree et l’analyste Grant Govertsen prévoyait initialement un pipeline de 65 milliards de dollars de nouveaux projets d’ici 2025. L’analyse calculait que l’EBITDA régional devrait atteindre 27,7 milliards de dollars pour justifier les propriétés proposées en dehors du Japon. La pandémie a retardé une partie de cette offre, mais les opportunités d’investissement à rendement élevé demeurent rares.
Plus tôt en 2022, le marché japonais a démontré des contraintes de demande similaires. Malgré le fait d’être la troisième plus grande économie mondiale à l’époque, un seul candidat qualifié est apparu pour trois licences de resorts intégrés.